​2023中金所杯全国大学生金融知识大赛题及答案(单选题)(7)

来自中国大陆的某公司采用远期合约对未来要支出的美元现金流进行对冲时,不存在汇率风险;而如果用期货合约来对冲此现金流,则会有一定的汇率风险暴露。假设远期价格等于期货价格,如果在合约期限内美元出现了快速贬值,那么()。

A.远期合约对冲效果优于期货合约

B.期货合约对冲效果优于远期合约

C.对冲效果没有差异

D.无法确定

答案:A

向上倾斜的信用曲线变得扁平时,投资人会()。

A.买入短期CDS的同时卖出长期CDS

B.买入长期CDS的同时卖出短期CDS

C.买入长期CDS的同时买入短期CDS

D.卖出长期CDS的同时卖出短期CDS

答案:A

CDO的资产发生亏损时,()子模块最先承担损失。

A.优先块

B.次优先块

C.股本块

D.无所谓

答案:C

某款以某个股票价格指数为标的的结构化产品的收益计算公式如下所示:收益=面值×[80%+120%×max(0,-指数收益率)]那么,该产品中的参与率是()。

A.120%

B.100%

C.80%

D.0%

答案:A

2008年金融危机以来,国际金融市场上信用违约互换(CDS)的规模增长迅速。但是在我国金融市场,与CDS类似的信用风险缓释工具却发展缓慢。造成我国信用衍生品市场相对于国际市场的发展更加缓慢的主要原因是()。

A.NAFMII交易主协议中缺乏场外信用衍生品的规范

B.我国债务市场的“刚性兑付”使得缺少触发的信用事件

C.我国债务市场的场外衍生品市场缺乏第三方的清算机构

D.近年来我国的利率变化不显著

答案:B

某投资银行为了在股票市场下跌时获得相对较高的收益率,设计了嵌有看涨期权空头的股指联结票据,但是投资者不愿意接受这个没有保本条款的产品。投资银行可以增加()既满足自身需要又能让投资者接受。

A.更高执行价的看涨期权空头

B.更低执行价的看涨期权空头

C.更高执行价的看涨期权多头

D.更低执行价的看涨期权多头

答案:C

某款结构化产品的收益率为6%×I{指数收益率>0},其中的函数f(x)=I{x>0}表示当x>0时,f(x)=1,否则f(x)=0。该产品嵌入的期权是()。

A.欧式普通看涨期权(VanillaCall)

B.欧式普通看跌期权(VanillaPut)

C.欧式二元看涨期权(DigitalCall)

D.欧式二元看跌期权(DigitalPut)

答案:C

某投资银行发行一款挂钩某指数基金的保本理财产品,在到期日,客户除获得100%本金保证外,还可依据挂钩标的物表现获得如下收益:

若挂钩标的物在观察期间内未曾发生触发事件,客户到期所得为:

Max(0.54%,40%×(期末价格/初始价格-l));否则客户到期所得为0.54%;

其中,触发事件指在观察期间内的任何一个评价日挂钩标的物收盘价大于或等于初始价格的140%。那么,理论上该投资者在投资期可获得的最大收益率是()。

A.16.00%

B.15.99%

C.0.54%

D.10.40%

答案:B

与可转换债券相比,股指联结票据发行者需要额外做的工作主要是()。

A.支付债券的利息

B.对冲产品嵌入期权的风险

C.支付债券本金

D.发行新股

答案:B

某款以某个股票价格指数为标的的结构化产品的收益计算公式如下所示:收益=面值×[80%+120%×max(0,-指数收益率)]那么,该产品中的保本率是()。

A.120%

B.100%

C.80%

D.0%

答案:C

某CPPI投资经理有可操作资金100万元,其保本下限为90万元。该投资经理可投资的

风险资产可能遭受的最大损失为80%,则该CPPI可投资风险资产的最大金额为()。

A.10万元

B.12.5万元

C.15万元

D.17.5万元

答案:B

反映收益率和到期期限之间关系的利率期限结构曲线图中,绘有远期利率曲线、零息国债收益率曲线、附息国债收益率曲线、利率互换的固定利率曲线,在市场对未来经济繁荣的预期下,这些曲线在图表中的位置自上而下依次是()。

A.远期利率曲线、零息国债收益率曲线、附息国债收益率曲线、利率互换的固定利率曲线

B.零息国债收益率曲线、远期利率曲线、附息国债收益率曲线、利率互换的固定利率曲线

C.远期利率曲线、零息国债收益率曲线、利率互换的固定利率曲线、附息国债收益率曲线

D.零息国债收益率曲线、远期利率曲线、利率互换的固定利率曲线、附息国债收益率曲线

答案:A

会导致相关同类企业违约相关性上升的情形是()。

A.某企业参与衍生品交易产生巨额亏损

B.食品行业受到安全性问题冲击

C.某企业管理层受到违规处罚

D.某企业因为经营不善出现业绩下降

答案:B

从债务本身来看,不属于影响回收率的因素是()。

A.债权人是否有优先权

B.债务是否有抵押

C.债务的利息高低

D.抵押资产的市场价值

答案:C

甲公司持有固定利率债券100万元,财务总监张总预期未来市场利率将上升,决定与乙公司签订相关合约,合约包含以下条款:每季度末甲公司向乙公司支付固定利率并收取浮动

利率。该合约最接近下列哪种产品形式()。

A.利率互换期权

B.利率远期协议

C.利率互换合约

D.利率上限或下限

答案:C

有关权益互换的说法不正确的是()

A.可以以个股、ETF及权益指数为标的资产

B.可用于对权益资产者进行套保

C.不能用于提升投资组合的杠杆水平

D.可用于权益市场投机

答案:C

某公司第1年和第3年发生违约的边际违约率分别为5%和8%,3年内的累计违约率为15%,则该公司第2年发生违约的概率为()。

A.2%

B.2.75%

C.3%

D.3.75%

答案:B

投资人持有100万元某公司一年期债券,假如该公司一年内违约的概率为3%,回收率为70%,则该债券一年的期望损失为()。

A.7000元

B.9000元

C.3000元

D.4500元

答案:B

某日上海银行间同业拆借中心的即期收益率曲线反映:1年期的即期利率为5%,2年期的即期利率为5.5%;那么隐含的1年后的1年期的远期利率为()。

A.5.249%

B.5.725%

C.6.0%

D.6.124%

答案:C

某公司发行了一定量的债券,以该公司为参考债券的信用违约互换(CDS)交易也比较活跃。若看好该公司的信用评级,但对市场利率的变化并无把握,则可以选择的操作是()。

A.卖出该公司的债券

B.卖出该公司的CDS

C.买入该公司的债券

D.买入该公司的CDS

答案:B

信用价差曲线反映了整个市场对参考实体不同期限信用风险水平的预期,随着信用价差曲线发生变化,投资者会采用不同的投资策略。如果预期基于某参考实体的信用违约互换(CDS)信用价差曲线变得更为陡峭,投资者应该采用()策略。

A.买入短期CDS的同时卖出长期CDS

B.买入短期CDS的同时买入长期CDS

C.卖出短期CDS的同时卖出长期CDS

D.卖出短期CDS的同时买入长期CDS

答案:D

信用违约互换(CDS)的投资者认为参考实体的信用变差,那么可以()规避信用风险。

A.买入CDS

B.卖出CDS

C.买入利率互换

D.卖出利率互换

答案:A

甲公司卖出一份3×6的FRA,买方为乙银行,合约金额为1000万元,FRA协议利率4%,在结算日时的市场参考利率为5%,该FRA的结算金额为()万元。

A.9523.81

B.2500.00

C.2469.14

D.4878.05

答案:C

关于我国银行间市场交易商协会推出的信用风险缓释凭证(CRMW),错误的信息是()。

A.属于我国首创的信用衍生工具

B.类似于场外发行的债券,实行“集中登记、集中托管、集中清算”

C.不可以在银行间市场交易流通

D.创设机构可以买入自身创设的CRMW,并予以注销

答案:C

当信用违约互换(CDS)的买方账户出现盈利时,意欲作为卖方出售新的以同样债务为参考债务的CDS合约,使得账面浮盈最终兑现,这种平仓方式属于()。

A.卖出CDS合约

B.签订反向合约

C.解除现有合约

D.转移现有合约

答案:B

信用衍生品交易在进行现金支付的时候,()不属于买卖双方需结清的费用。

A.固定支付的现金流

B.即期支付的现金

C.交易手续税费

D.应计利息

答案:C

金融机构一般采用()为信用违约互换提供的标准定义文件和协议文件。

A.金融衍生品政策委员会

B.美国联邦会计准则委员会

C.国际互换与衍生品协会

D.国际资本市场协会

答案:C

关于以下金融相关法案,以下说法错误的是()。

A.多德-弗兰克法案是2008年金融危机后为有效控制系统性风险,保护纳税人和消费者利益,维护金融稳定防范金融危机而颁布的

B.萨班斯法案是安然公司丑闻曝光后,美国国会和政府通过的,以提升在美上市公司合规性和加强保护投资者的法案

C.巴塞尔协议主要目的是规范和提升银行业参与场外衍生品交易的净资本要求

D.1933年的格拉斯-斯蒂格尔法案也称作《1933年银行法》,该法案令美国金融业形成银行、证券分业经营的模式

答案:C

信用评级中,通常将()级及其以上的债券划分为投资级债券。

A.BB

B.CCC

C.A

D.BBB

答案:D

发行人在给双货币票据进行定价和风险对冲时,最不可能用到以下哪种金融衍生工具()。

A.外汇互换

B.利率互换

C.美元指数期权

D.信用违约互换

答案:D

场外衍生品的交易清算服务具有明显的网络效应。网络效应是指使用者从给定的产品或者服务中获得的效用会随着使用该产品或服务的人数的增加而提高,这是因为一名新的使用者加入并扩大网络之时,原有的使用者的效用或价值受到了影响,市场相应的呈现出了规模效应和范围效应。网络效应可以分为正向的外部性和负向的外部性,也可以分为直接的和间接的。通常情况下,场外衍生品市场的中央对手方净额结算所具有的网络效应最有可能具有()。

A.直接的正向外部性

B.直接的负向外部性

C.间接的正向外部性

D.间接的负向外部性

答案:A

某笔本金为100万元的利率互换以6MSHIBOR的浮动利率交换年化6.5%的固定利率,每半年支付一次利息(180/360),该互换还有15个月到期,3个月前的6MSHIBOR为5.85%。目前市场上SHIBOR的利率期限结构如下:

期限即期利率折现因子

90天6.13%0.9849

270天6.29%0.9550

450天6.53%0.9245

那么,对利率互换空头来说,互换的价值为()元。

A.3885

B.-3885

C.68169

D.-68169

答案:A

某信用结构化产品条款如下:如果所有参考实体如期履约,客户将获得100%的投资本金,并获得8%的利息;如果任一参考实体无法如期履约,客户将无法获得任何投资利息,并且只能取回90%的投资本金。产品挂钩企业甲及其全资子公司乙。会造成投资者的损失的是()。

A.企业甲的盈利水平上升

B.银行存款利率下降

C.企业甲与乙资产相关性上升

D.企业乙的信用评级上升

答案:B

某一笔利率互换的期限为一年,每半年支付一次(180/360)利息,浮动利率端为6MSHIBOR。SHIBOR当前的利率期限结构如下:

期限即期利率折现因子

180天0.4415%0.9978

360天0.7820%0.9922

那么,固定利率端的年化利率为()%。

A.0.3920

B.0.7840

C.0.2214

D.0.6118

答案:B

表中示意了DRA(区间逐日计息)产品的部分条款:挂钩股票:股票A、股票B、股票C、股票D

面值:100元保本率:95%年息率:7.25%

存续期半年:(126个交易日)

初始价格:发行日当天挂钩股票的市场均价观察日:存续期内每个交易日

配息启动条件:初始价格的95%

单位产品总配息:满足配息启动的交易日数N,N/252*7.25为一个单位的总配息单位产品总支付:保本率×100+单位产品总配息

分析以上产品的配息启动条件,由于产品是逐日观察,存续期半年(126个交易日)相当于

包含了126个()。

A.彩虹二值期权

B.障碍期权

C.回溯期权

D.百慕大期权

答案:B

流动收益期权票据(LYONs)中的赎回权可以看作()。

A.发行者持有的利率封底期权

B.投资者持有的利率封底期权

C.发行者持有的利率封顶期权

D.投资者持有的利率封顶期权

答案:A

当前市场可以用于构建逆向浮动利率票据的基础产品有:支付3%固定利率,每年付息一次的3年期债券;收取3%固定利率、支付1年期LIBOR利率的3年期利率互换合约。则投资银行可以通过()构建逆向浮动利率票据。

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