​2023中金所杯全国大学生金融知识大赛题及答案(单选题)(21)

D.卖出指数对应的看跌期权

答案:B

即将到期的看跌期权多头的Gamma值,随着期权由虚值转为实值而()。

A.上升

B.下降

C.先上升后下降

D.先下降后上升

答案:C

关于多期二叉树期权定价模型,下列式子正确的有()。

A.上行乘数=1+上升百分比

B.上行乘数=1/下行乘数

C.假设股票不发放红利,年无风险利率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×(-股价下降百分比)

D.期权价值C=上行期权价值Cu×上行概率+下行期权价值Cd×下行概率

答案:A

当前股价为78元,投资者持有股票空头,若他以3元买入行权价为83元的对应看涨期权来锁定股票价格上涨风险,则该组合的最大损失被锁定在()。

A.6元

B.7元

C.8元

D.9元

答案:C

根据买卖权平价关系,购买一个股票的看跌期权等价于()。

A.购买看涨期权,购买股票,以无风险利率借入现金

B.出售看涨期权,购买股票,以无风险利率借入现金

C.购买看涨期权,出售股票,以无风险利率投资现金

D.出售看涨期权,出售股票,以无风险利率投资现金

答案:C

假设某一时刻沪深300指数为2280点,投资者以15点的价格买入一手沪深300看涨期权合约并持有到期,行权价格是2300点,若到期时沪深300指数价格为2310点(不计交易费用),则投资者的总收益为()点。

A.10

B.-5

C.-15

D.5

答案:B

对看跌期权而言,波动率降低,期权价值将会()。

A.减小

B.增加

C.不变

D.其他三项都不对

答案:A

期权是一种按约定价格在未来的特定时间内买进或卖出一定数量特定资产的选择权,为了获得该权利,()。

A.买卖双方都需要向对方支付权利金

B.买方需要向卖方支付权利金

C.卖方需要向买方支付权利金

D.是否需要向对方支付权利金由双方协商决定

答案:B

()用来度量期权价格对剩余时间变动的敏感度。

A.Delta

B.Gamma

C.Vega

D.Theta

答案:D

在B-S期权定价模型中,假设标的股票价格收益率服从()。

A.对数正态分布

B.正态分布

C.均匀分布

D.卡方分布

答案:A

某客户想要对冲正数的Vega,他可以选择的操作应该是()。

A.卖出标的指数

B.卖出看跌期权

C.买入标的指数

D.买入看涨期权

答案:B

()的持有者有权以约定价格出售标的资产。

A.看涨期权

B.欧式期权

C.看跌期权

D.美式期权

答案:C

卖出看涨期权后,投资者的损益平衡点等于()。

A.执行价格+期权权利金

B.执行价格-期权权利金

C.期权权利金-执行价格

D.执行价格

答案:A

以下哪个希腊字母体现出期权价格与标的价格的非线性关系()。

A.Delta

B.Gamma

C.Vega

D.Theta

答案:B

某投资者采取动态调整基础资产持仓水平复制看跌期权的方式对自己的投资组合进行保护,下列说法正确的是()。

A.有效市场上任何一次复制的成本正好会等于看跌期权的理论价格

B.平均来看有效市场上多次复制的成本正好会等于看跌期权的市场价格

C.有效市场上无法进行期权复制交易

D.有效市场上任何一次复制的成本会低于看跌期权的理论价格

答案:B

当前是2月初,沪深300股指期权仿真交易做市商不需要为下列合约提供报价义务()。

A.IO1803-C-2800

B.IO1804-C-2950

C.IO1806-C-2800

D.IO1809-C-2950

答案:C

当前某公司股票价格100元。投资者卖出执行价为100元1个月到期看涨期权,买入执行价为100元3个月到期看涨期权。该公司发布公告称2个月后与公司生死攸关的一场知识产权官司将会宣判,但结果存在极大不确定性。消息发布后公司当前股价仍为100元,当前该投资者的投资组合可能会()。

A.盈利

B.亏损

C.无损益

D.通过题目信息无法判断

答案:A

下列期权具有相同的标的物和到期日,记C(K):行权价为K的看涨期权价格P(K):行权价为K的看跌期权价格则如下选项中,有无风险套利机会的是()。

A.C(90)=4,C(100)=3,C(110)=1

B.C(40)=18,C(70)=11,C(100)=6

C.P(90)=1,P(100)=3,P(110)=6

D.P(40)=6,P(70)=14,P(100)=24

答案:A

看涨期权买方执行期权时买进标的资产所支付的成本被称作()。

A.期权价格

B.行权价格

C.开盘价

D.其他三项都不对

答案:B

T=0时刻股票价格为100元,T=1时刻股票价格上涨至120元的概率为70%,此时看涨期权收益为20元;下跌至70元的概率为30%,此时看涨期权收益为0。假设市场无风险利率为0,则该股票下跌的风险中性概率为()。

A.0.4

B.0.5

C.0.6

D.0.7

答案:A

某投资者在3月1日购买了一张行权价为2.90元的上证50ETF看涨期权,到期日为3月28日,支付权利金700元(每张合约对应10000份基金份额)。在3月5日,上证50ETF价格上涨,期权价格为900元,下述对该投资者的描述,正确的是()。

A.在3月5日当天平仓,盈利200元

B.在3月5日行权,盈利700元

C.只能持有至3月28日,看是否行权

D.其他三项都不正确

答案:A

如果市场有重大事件突然发生,此时风险较大的头寸是()。

A.卖出跨式期权组合

B.买入跨式期权组合

C.熊市看涨期权组合

D.牛市看跌期权组合

答案:A

关于期权头寸的变化,下列说法正确的是()。

A.一方为买入建仓,一方为卖出建仓,期权持仓量增加

B.一方为买入建仓,一方为卖出平仓,期权持仓量增加

C.一方为买入平仓,一方为卖出建仓,期权持仓量增加

D.一方为买入平仓,一方为卖出平仓,期权持仓量增加

答案:A

假设某Delta的中性投资组合Gamma值为-100。当资产价格在极短的时间内变动3,则该组合的价值将()。

A.增加300

B.减少300

C.增加450

D.减少450

答案:D

通常来说,基础资产价格变化同对应期权市场隐含波动率变化的相关性是()。

A.正相关

B.负相关

C.不相关

D.存在明确函数关系

答案:C

1973年4月,()成立,推出了以股票为标的的期权产品,标志着现代意义的期权市场——交易所市场的诞生。

A.CBOE

B.CBOT

C.CME

D.LTOM

答案:A

某客户卖出100手delta绝对值为0.5的沪深300看涨期权,期权合约乘数为100,其他条件不变,当沪深300指数上涨1个点,客户的损益约为()。

A.盈利5000元

B.亏损5000元

C.盈利15000元

D.亏损15000元

答案:B

某无股息股票看跌期权期限为2个月,执行价格20元,股票当前价格为18元,假设无风险利率为6%,按连续复利计算,则该期权的价格下限为()元。

A.1.8

B.2.0

C.2.2

D.2.6

答案:A

对于看涨期权熊市价差策略,下列说法正确的是()。

A.风险有限,盈利有限

B.风险有限,盈利无限

C.风险无限,盈利有限

D.风险无限,盈利无限

答案:A

6个月到期、执行价格为50美元的欧式看涨期权价格为4.5美元,标的股票当前价格为66美元,设无风险利率为10%,股票无分红,则()操作可以获得无风险收益。

A.买入股票、买入期权

B.买入股票、卖出期权

C.卖出股票、买入期权

D.卖出股票、卖出期权

答案:C

某交易者在3月4日以0.0320元的价格卖出一张执行价格为2.1000元的上证50ETF看涨期权,又以0.0471元的价格卖出一张其他条件相同的执行价格为2.0000元的看跌期权。建仓时上证50ETF的价格为2.065元,并计划持有合约至到期。根据以上操作,下列说法正确的是()。

A.交易者认为股票市场会小幅上涨

B.交易者认为股票市场会大幅上涨

C.交易者认为股票市场会窄幅整理

D.交易者认为股票市场会大幅波动

答案:C

以下存在无风险套利机会的是()。

A.期权市场价格同理论价格相差20

B.基础标的价格100,执行价95的看涨期权价格为2

C.执行价分别为95、100、105的看涨期权价格分别为1、3、5

D.没有套利机会

答案:B

当前基础标的价格100。投资者卖出1个月到期执行价格为95的看跌期权,卖出1个月到期执行价格为105的看涨期权,当基础标的价格未发生变化,但市场波动率偏度大幅上升时头寸会()。

A.盈利

B.亏损

C.无损益

D.通过题目信息无法判断

答案:B

股票当前价格为100元,一年后价格上涨为105元,或下跌为90元。已知无风险连续利率为5%,若复制3份以该股票为标的、执行价为100元一年期看跌期权,如下说法中正确的是()。

A.卖空2份股票,借入银行贷款199.76元

B.卖空2份股票,存入银行存款199.76元

C.卖空2份股票,借入银行贷款285.37元

D.买入2份股票,存入银行存款285.37元

答案:B

某基础资产当前价格100元,6个月平值看涨期权价格2.33元,Delta=0.5;6个月执行价为105的虚值看涨期权价格5.00元,Delta=0.1,此时可能的波动率交易机会是()。

A.卖出1张平值期权,买入5张虚值期权

B.买入1张平值期权,买入5张虚值期权

C.买入1张平值期权,卖出5张虚值期权

D.卖出1张平值期权,卖出5张虚值期权

答案:C

假设某投资者手上有以下投资组合,市场上存在两支期权,希腊字母如下表:DeltaGammaVega投资组合200200800期权甲0.40.050.1期权乙0.50.060.2若该投资者要采取Delta-Gamma-Vega中性策略,则除必要的期货操作外,该投资者宜选择的策略是()。

A.买进期权甲2000手,买进期权乙5000手

B.卖出期权甲2000手,买进期权乙5000手

C.买进期权甲2000手,卖出期权乙5000手

D.卖出期权甲2000手,卖出期权乙5000手

答案:C

上证50ETF价格为2.856元,行权价为2.85元的看跌期权delta=-0.4570,gamma=2.4680,行权价为2.7元的看跌期权delta=-0.1426,gamma=1.4022,某投资者购买了一张行权价格为2.85元的看跌期权,卖出两张行权价格为2.7元的看跌期权,上述两种期权到期日相同,则组合delta和gamma为()。

A.0.5996,3.8702

B.-0.1718,-0.3364

C.-0.1718,3.8702

D.0.5996,-0.3364

答案:B

某投资者计划通过利用基础资产复制期权的做法为自己的投资组合进行为期一个月的保护,在操作开始时如果利用看跌期权进行保护,1个月到期的看跌期权价格为10元。如果在1个月内基础资产价格保持稳定,没有发生大的波动,以下说法正确的是()。

A.直接买入看跌期权的方式要比复制期权的方式更便宜

B.复制期权的成本由于交易费用和摩擦成本会远高于10元

C.复制期权的成本由于已实现波动率低于隐含波动率,会比直接买入看跌期权便宜

D.通过题目信息无法判断

答案:C

下列属于虚值期权的是()。

A.执行价格为300,市场价格为200的看涨期权

B.执行价格为200,市场价格为300的看涨期权

C.执行价格为200,市场价格为150的看跌期权

D.执行价格为150,市场价格为200的看涨期权

答案:A

行权价格2.8元的看涨期权0.07元,行权价格3.0元的看涨期权0.02元,行权价格2.9元的看涨期权在以下哪些价格时有无风险套利机会()。

A.0.06

B.0.04

C.0.038

D.0.042

答案:A

在下列各市场指数中,需要利用期权隐含波动率进行编制的是()。

A.VIX指数

B.SENSEX指数

C.S&PCNX指数

D.EuroStoxx指数

答案:A

如果投资者对市场态度看多,那么他适合选择的交易策略是()。

A.买入看涨期权

B.买入看跌期权

C.熊市套利

D.卖出看涨期权

答案:A

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